• 【连麦】陶冬:过往的多数软着陆计划都失败了,而这一次也有很大风险

    发布日期:2022-05-15 10:28    点击次数:71

      美国十年期国债突破了三十五年的下行趋势,这是一个时代的结束吗?

      瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬 @陶冬_誉世翱翔 将于5月4日晚8点连线东方证券财富研究中心总经理陈达飞 @陈达飞7728 ,货币学者,智堡创始人Mikko朱尘 @智堡Mikko,一起讨论在后疫情时期美联储将如何应对现在的高通胀。

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      陶冬:你刚才提到软着陆、硬着陆的问题,我给大家一个统计数据。在过去十个联储的收缩周期中间,10次中间8次说是软着陆,最后变成硬着陆,真正软着陆成的只有2次。每一次当央行开始设计它的政策调整的时候,我相信每一个都有一个软着陆的计划,但是做着做着就变成了一个硬着陆。这就是未来两三年中间要挑战联储的掌控能力、语言干预能力和对于经济的前瞻性的观察的能力。

      你刚才提到了鲍威尔在IMF年会上的讲话,这个讲话我认为非常鹰派,是不像鲍威尔的那么鹰派,他基本上拿出来的一个肢体语言就是“我没告诉你要软着陆啊,通货膨胀压力非常大,我们现在已经到了刻不容缓要处理通胀问题,要做到这一点,加息的步伐必须要加快。”这也就是为什么一下子债市有这么大的一个抛售,今年1月以来,债市的抛售真的是这几十年以来前所未有的,我看到的数字是1973年以来最大的抛售。你刚才给出了一个数字,比这个还要远得多得多。但是几乎可以肯定现在市场处在一个极度悲观的状态下面,而这个极度悲观的最可怕的地方不是它需要加多少次(息),而是不确定性。通货膨胀是不是能够被联储的政策压下来不知道,美国经济能不能够承受住这么快速的加息缩表,不知道。联储还会不会搞出一些什么新的幺蛾子出来,也不知道。市场最怕的是不确定性,是风险。如果你要真是一个相对确定的话,都有方法可以来对冲,而目前的问题就是联储自己也不知道自己需要干什么事情,大家都在摸着石头过河,而这个就是今天市场感到最不安的地方。

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    责任编辑:王茂桦

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